К основным резервным валютам относят. Мировая резервная валюта. Зачем нужна резервная корзина

Резервная валюта - общепризнанная в мире национальная валюта , которая накапливается центральными банками иных стран в валютных резервах . Она выполняет функцию инвестиционного актива, служит способом определения валютного паритета, используется при необходимости как средство проведения валютных интервенций, а также для проведения международных расчётов.

Иногда под этим подразумевают и валюты, наиболее используемые в международной торговле .

Ранее резервные валюты использовались в основном в качестве средств для расчётов на товарных рынках (нефть , золото и др.), однако в последнее время, особенно в странах Азии, резервные валюты используются для накопления золотовалютных резервов (далее ЗВР) в целях укрепления конкурентоспособности экспорта путём ослабления своих валют, а также в качестве резерва на случай финансовых кризисов.

Статус резервной валюты

Страна-эмитент такой валюты имеет определённые преимущества: возможность покрытия дефицита платёжного баланса национальной валютой (что происходит сейчас с торговым балансом США), содействовать укреплению позиций национальных корпораций в конкурентной борьбе на мировом рынке. Но выдвижение валюты на роль резервной возлагает на страну-эмитента и обязанности поддержки стабильности валюты, снятие валютных и торговых ограничений, принятие мер по ликвидации дефицита платёжного баланса.

Первоначально в роли резервной валюты выступал английский фунт стерлингов , игравший господствующую роль в международных расчётах. Решениями конференции в Бреттон-Вудсе (США , 1944 год) наряду с фунтом стерлингов в качестве международной платёжной и резервной валюты стал использоваться доллар США , который занял вскоре доминирующее положение в международных расчётах.

Ямайское соглашение впервые юридически оформило демонетизацию золота , что выразилось в отмене:

• официальной цены на золото;
• фиксации золотого содержания валют, а значит, золотых паритетов (формально основой валютных паритетов в Уставе МВФ объявлены Специальные права заимствования);
• взносов золота странами - членами МВФ в его капитал.

Но несмотря на юридическое устранение золота из мировой валютной системы, оно продолжает выполнять функцию мировых денег в качестве международного резервного средства.

Мировые резервные валюты

Фунт стерлингов

Иена

Специальные права заимствования

Специальные права заимствования - искусственное резервное и платёжное средство, эмитируемое Международным валютным фондом . Имеет ограниченную сферу применения, обращается только внутри МВФ. Используется для регулирования сальдо платёжных балансов , пополнения резервов, расчётов по кредитам МВФ.

В связи с развитием мирового экономического кризиса , в марте 2009 года Китай предложил на базе специальных прав заимствования создать мировую резервную валюту, которая могла бы заменить в этом качестве доллар США . Предполагается расширить базовую валютную корзину. В перспективе это может привести к появлению в наличном обороте новой мировой валюты [ ] , как в своё время из ЭКЮ появился евро.

Клиринговые валюты CLS

Иные валюты

Ряд стран и региональных блоков выражают заинтересованность в продвижении своих валют для использования в качестве мировых резервных валют:

• Россия - ряд политиков, официальных лиц и сотрудников ЦБ России заявляли о заинтересованности в превращении рубля в резервную валюту. Заместитель председателя ЦБ РФ Константин Корищенко , выступая на заседании круглого стола «Может ли рубль стать мировой резервной валютой?», сообщил, что уже сейчас некоторые зарубежные центробанки размещают часть активов в рубли . Первый зампред Правительства РФ , Дмитрий Медведев заявил, что рубль следует превратить в одну из резервных мировых валют . Политики считают основным фактором, который позволяет сделать рубль резервной валютой, природные ресурсы, которые сейчас Россия продаёт не за рубли. Организация нефтяной и газовой бирж, где торговля будет вестись в рублях, предположительно автоматически вызовет потребность в рублёвых активах в других странах. Однако пример евро показывает, что валюты становятся резервными достаточно медленно. Потребуется создание привлекательных рублёвых финансовых инструментов, в которые иностранные инвесторы могли бы размещать рубли. Без этого, скорее всего, рубль будет свободно конвертируемым, но его будут приобретать ровно столько, сколько нужно немедленно потратить, и рублёвые резервы за рубежом будут увеличиваться незначительно.
• Совет сотрудничества стран Персидского залива планировал ввести в 2010 году региональную валюту Динар залива , c целью использования в качестве резервной валюты . Позднее введение валюты было перенесено на более поздние сроки (не ранее 2015 года) .
• Хотя Китай и не делал официальных заявлений о придании юаню функций резервной валюты, благодаря его всё возрастающей роли в международной торговле роль юаня в мире также растёт. Китай использует юань в расчётах со странами соседями (Россия, Южная Корея и др). Иностранные инвестиции Китая, как правило, номинированы в юанях. Интересно, что ещё в начале 2000-х отмечалось, что в Китае в речах официальных лиц, в прессе уже муссировалась идея о создании «азиатской валюты» наподобие евро , основой для чего послужил бы китайский юань . Юань стал использоваться в международных расчетах, на начало 2014 года на его долю приходилось 2,2 % всех валютных операций в мире, а по обороту торгов он вошёл в первую десятку . 30 ноября 2015 года Исполнительный совет Международного Валютного Фонда (

Резервная валюта - это иностранная валюта, которой владеет государство, доверяя ее стабильности

Мировые резервные валюты, функции резервных валют, преимущества и недостатки их использования, доллар, евро, фунт, франк и рубль как мировые резервные валюты

Развернуть содержание

Свернуть содержание

Резервная валюта - это, определение

Резервная валюта - это общепризнанная в мире , которая накапливается центральными банками иных стран в валютных резервах. Она выполняет функцию инвестиционного актива, служит способом определения валютного паритета, используется при необходимости как средство проведения валютных интервенций, а также для проведения международных расчётов.

Резервная валюта - это иностранная валюта, которой владеет государство, доверяя ее стабильности и рассчитывая использовать ее для погашения . На протяжении многих лет роль резервной валюты играли и стерлингов, однако в настоящее время многие государства отдают предпочтение японской и .

Резервная валюта - это иностранная валюта, которая накапливается центральными банками в валютных резервах и используется для международных расчётов.

Резервная валюта - это мировая валюта, выполняющая функцию инвестиционного актива. Накапливается Центральными банками в валютных резервах. Резервная валюта призвана определять валютный паритет и зачастую используется для проведения валютных интервенций и международных расчетов ЦБ.

Резервная валюта - это общепризнанная в мире валюта, которая накапливается центральными банками в валютных резервах, выполняя функцию инвестиционного актива, и используется для проведения международных расчетов.

Резервная валюта - это валюта, накапливаемая той или иной страны для осуществления международных . В качестве резервной обычно выступает свободно конвертируемая (обратимая) валюта. В конце 60 - начале 70-х гг. 20 в. наиболее широкое применение как Р. в. получили , английский фунт стерлингов, а также марка , которые обслуживают более половины международного платёжного оборота капиталистических стран.

Сущность и статус резервной валюты

Обычно под резервной понимается валюта, которую центральные банки и правительства различных стран используют для хранения своих резервов. Именно такое определение применятся в современной экономической литературе и приводится как в словарях, так и в научных статьях. Одним из наиболее важных признаков резервной валюты является ее стабильность в качестве . Иными словами, использование экономическими агентами резервной денежной единицы предполагает минимальный потерь из-за колебаний ее . Одним из факторов стабильности валюты является ее свободная . Таким образом, если денежная единица устойчива и может в любой момент свободно обмениваться на другие валюты, это вызывает доверие экономических агентов, и они будут использовать ее для расчетов между собой.

Следующим фактором формирования резервной валюты является размер экономики страны-эмитента и ее доля в мировой . Валюта страны, экономика которой занимает значительную долю в , с большей будет использоваться в международных расчетах. Большая доля страны в всемирному хозяйству создает предпосылки для придания ее валюте роли международного средства платежа. Именно это помогло стать ключевыми валютами голландскому гульдену в XVII в., британскому фунту стерлингов в XIX в. и американскому доллару в XX в. и до настоящего времени. Например, создание единой европейской валюты, используемой в , которых в сумме приблизительно равен ВВП США, создало предпосылки для роста роли . Более того, резкое увеличение роли как одной из ведущих экономик в последние десятилетия вызвало широкое обсуждение потенциала в качестве одной из главных мировых валют.

Таким образом, для того чтобы стать резервной, валюте необходимо быть стабильной, быть валютой крупной экономики, широко вовлеченной в мировую торговлю и имеющей развитые финансовые . Однако еще раз подчеркнем, что статус резервной приобретается валютой только после того, как центральные банки других стран начинают использовать эту валюту для хранения своих резервов.

Статус резервной валюты дает стране-эмитенту валюты определённые преимущества: возможность покрытия национальной валютой (что происходит сейчас с торговым балансом США), содействовать укреплению позиций в конкурентной борьбе на мировом рынке. В то же время выдвижение валюты на роль резервной возлагает на страну-эмитента обязанности поддержки стабильности валюты, снятие валютных и торговых ограничений, принятие мер по ликвидации дефицита платежного баланса.

Первоначально в роли резервной валюты выступал английский фунт стерлингов, игравший господствующую роль в международных расчётах. Решениями конференции в Бреттон-Вудсе (США, 1944 год) наряду с фунтом стерлингов в качестве международной платежной и резервной валюты стал использоваться доллар США, который занял вскоре доминирующее положение в международных расчётах.

8 января 1976 года по результатам соглашений Ямайской валютной конференции (г. Кингстон, ) была официально сформирована , в которой предусматривалось свободное колебание . Помимо доллара США в качестве резервных валют использоваться официальная валюта Германии (позже евро) и японская иена.

Однако, несмотря на юридическое устранение золота из мировой валютной системы, оно продолжает выполнять такую функцию мировых денег, как международное резервное средство.

Термин «резервная валюта» изначально применялся для характеристики валют тех стран, валюты которых могли быть использованы для других государств и которые обладали значительными резервными позициями. Такая этимология термина достаточно обоснована, так как для предоставления кредитов другим странам МВФ может использовать только средства стран- участниц, аккумулированные в фонде. Если на кредиты в валюте определенной страны высок, фонд использует для своих операций именно эту валюту. В размере использованной части средств в национальной валюте страна получает дополнительное право требования к МВФ, т.е. увеличивает свою резервную позицию. Таким образом, резервная позиция больше у тех стран, валюты которых востребованы на рынке в наибольшей степени и широко используются для кредитования в рамках МВФ.

Мировые резервные валюты

Ныне к основным резервным валюта мира относят доллар США и евро. Во втором эшелоне фигурируют: фунт стерлингов (), японская йена () и ().

Таблица Международные накопления в иностранных валютных резервах

Доллар США как резервная валюта

Доллар США считается главной резервной валютой мира нашего или вселенской валютой (значение от этого не изменится). В движение последнего десятилетия наиболее 50 от всеобщего размера ЗВР государств мира были в долларах USA. В 2003 по 2008 годах, по мере усиления евро и скопления отрицательных тенденций в экономике Соединённых , бакса по отношению к иным валютам и его роль в качестве резервной валюты снижались.

Доллар США (USD) стал ведущей мировой валютой после Второй Мировой . Сегодня доллар является универсальным платежным средством в международным бизнесе, валютой-убежищем при различных финансовых и в других странах, а также объектом международных инвестиций , благодаря большому объему высоконадежных - государственных долгосрочных США. Уверенность в стабильности американской экономической и финансовой системы, в том что все по государственным будут своевременно выплачены, не реквизированы и не обложены неожиданным , привлекает на этот рынок как частных , так и иностранные правительства.

В последние годы небывалый рост демонстрирует рынок американских акций , притягивающий огромные капиталы иностранных и внутренних , что служит дополнительным источником силы доллара. С середины 80-х годов американские акции стали более выгодным вариантом денег, чем золото : акции росли, а цена золота падала. В же после 1993 года американские акции растут настолько быстро, что уже не только независимые , но и официальные лица неоднократно высказывали опасения, что цены акций чрезмерно завышены и их падение может оказаться слишком резким и привести к финансовому и .

Доллар занимает, по разным оценкам, долю от 50 до 61 процента в международных резервах центральных банков, составляющих в сумме до 1 триллиона долларов. Он является общепризнанной базовой валютой при котировке других валют. Доллар участвует в качестве одной из сторон в 87% всех транзакций на (по данным на октябрь 1998 года). Из всех обменов японской официальной валюты Японии на долю американского доллара приходилось 87%; для официальной валюты Германии этот показатель составлял 64%, а для - 98%.

Вследствие того особого положения, которое занимает доллар на мировом рынке, принято цены всех других валют выражать по отношению к доллару. Цена японской валюты выражается количеством валют Японии, которые дают за один доллар; цена фунта выражается количеством долларов, которые дают за один фунт. Но для доллара это означает, что он имеет столько цен, сколько существует валют, и когда одна его цена растет, другая может падать. Для получения объективной характеристики цены доллара можно использовать усредненный с учетом объемов курс доллара по отношению к основным мировым валютам (более подробно смысл этого будет рассмотрен в параграфе 3), который и показывает, что доллар в настоящее время уверенно оправдывает заявления американских финансовых о том, что сильный доллар продолжает оставаться основой США.

Со 2-ой половины 2008 года, в критериях глобализации кризисных явлений в экономики мировой, наблюдался подъем курса доллара по отношению к другим валютам, так как эта валюта считается устойчивой и стабильной.

С 1-ой половины 2009 г. происходит снижение курса доллара США к иным главным валютам вызвано значимой данной валюты для борьбы с упадком и очень большим, внешним долгом Соединённых Штатов (более 14 триллионов долларов США).

Именно доллары США предоставляет в кредит различным странам и МВФ.

эмиссия ценных бумаг доллара США

Единая европейская валюта в качестве резервной

Это платёжное средство было создано МВФ в 1969 году как дополнение к существующим резервным активам стран-членов. Основная цель создания: преодоление парадокса Триффина в рамках Бреттон-Вудской валютной системы - противоречия между международным характером использования и национальной природой валют.

Курс SDR публикуется ежедневно и определяется на основе долларовой стоимости корзины из четырех ведущих валют: доллар США, евро, иена и фунт стерлингов. До введения евро с 1981 года курс был привязан к корзине из пяти валют: доллара США, немецкой официальной валюты, французского швейцарца, йены и фунта стерлингов. Вес валют в корзине пересматривается каждые пять лет.

Впрочем, второй по величине участник будущего союза, Казахстан, пока не готов принять рубль в качестве единой валюты. Министр экономического развития и торговли Казахстана Кайрат Келимбетов заявил в августе, что «резервная валюта для нашего региона - это корзина с преобладанием тенге, юаня и рубля».

«Россия ставит перед собой масштабные цели вроде превращения рубля в мировую резервную валюту. Но, без обид, даже юань сейчас не очень готов к этому. И если обсуждать какую-то резервную валюту на нашем пространстве, это, скорее, должна быть корзина, где будут и юань, и рубль, и тенге, - считает министр. - Не надо политизировать этот процесс. Превращение в международный финансовый центр - это не сверхзадача, на мой взгляд. Это важная задача, но гораздо более важно - модернизировать собственную экономику».

Глобальные и региональные перспективы рубля пока под сомнением. Однако весьма вероятно, что мировая тенденция слияния и поглощения валют сохранится. В таком случае мы все-таки увидим на пространстве Российской Федерации и Казахстана новую наднациональную валюту, будь то рубль, юань или евро, как предлагал в свое время Михаил Прохоров.

Резервная валюта в международной торговле

Рассмотрим причины использования нескольких резервных валют в международных расчетах. Если бы все экономические агенты в мире могли производить расчеты, применяя только национальные валюты, то необходимости в резервных валютах не было бы. Однако экономическая реальность такова, что при расчетах во внешнеторговой операции импортер, как правило, не способен быстро получить нужную сумму для оплаты в валюте экспортера из страны, не являющейся одной из крупных мировых экономик. Это связано с тем, что для получения требуемой валюты необходимо, чтобы нашелся экономический агент, заинтересованный в обмене такой же суммы валюты импортера на валюту экспортера. То же самое касается расчетов на международных рынках капитала: привлечение средств из-за рубежа для инвестирования внутри страны предполагает, что полученную в качестве кредита сумму в иностранной валюте необходимо обменять на национальную валюту. То есть должен найтись владелец национальной валюты, который заинтересован в покупке именно такой суммы валюты кредитора. Если кредитор и заемщик расположены в странах, экономические отношения между которыми осложнены по каким-либо причинам, то провести такую валютообменную операцию непросто.

Считается, что определение цен в международных операциях обычно производится в валюте экспортера. В действительности очень часто на решение о выборе валюты влияют другие факторы. Во-первых, многое зависит от роли импортера в мировой торговле. Если страна- импортер является крупным заказчиком, формирующим значительную часть спроса на продукцию экспортера, то вполне вероятен переход на в валюте импортера. Во-вторых, способность экспортера устанавливать цены в национальной валюте зависит от его собственной позиции на мировом рынке. Обычно из развивающихся стран предпочитают устанавливать цены не в национальных, а в ведущих мировых валютах. В-третьих, в случае давно сформировавшихся стандартизированных рынков, например, при поставках сырьевых и сельскохозяйственных товаров, все принимают определенные правила по цен на эти товары. В настоящее время практически на всех рынках цены определяются в долларах США.

С точки зрения монетарных властей, вопрос об определении цен на международном рынке стоит в несколько ином ракурсе. Основная цена, на которую влияет государство на валютном рынке, это цена национальных денег. И если внутри страны в качестве измерителя стоимости денег выступает покупательная способность денежной единицы, которая определяется инфляцией , то на мировом рынке центральный банк сталкивается с проблемой определения стоимости национальной валюты относительно валют других стран. В случае использования валютного курса как инструмента денежно-кредитной политики, в том числе для целей фиксации валютного курса, в качестве основного целевого курса обычно используется только одна валюта или в некоторых случаях корзина из двух-трех валют.

Одной из самых важных функций резервной валюты является ее использование как промежуточной валюты при проведении обменных операций. Конвертация валют относительно редко производится напрямую из одной валюты в другую. Обычно средства сначала конвертируются в промежуточную валюту, и только потом в валюту, необходимую для исполнения контракта. При всеобщем использовании и достаточно большом объеме транзакций в промежуточной валюте это позволяет значительно снизить время ожидания между запросами на покупку и согласием на продажу. Таким образом, согласие использовать промежуточную валюту для ускорения транзакций дает экономическим агентам вполне определенные преимущества для работы на международном рынке.

Потеря доходов от сеньоража связана с невозможностью использовать национальную валюту для получения дохода от денежной эмиссии. В частности, экономисты Банка международных расчетов оценили возможные потери различных стран в случае отказа от денежной эмиссии собственной валюты. При этом доход, получаемый государством от сеньоража, рассчитывается путем умножения на средний прирост денежной массы по отношению к ВВП.

Невозможность проводить независимую монетарную политику становится одним из самых серьезных недостатков, который необходимо учитывать при полной долларизации. В случае использования иностранной валюты в качестве законного средства обращения внутри страны денежно-кредитная политика фактически определяется центральным банком той страны, чья валюта используется. С учетом важности и эффективности денежно-кредитной политики данный недостаток полной долларизации является очень существенным.

Таким образом, под резервной обычно понимают валюту, которую центральные банки используют для хранения официальных резервов. Резервная валюта должна отвечать нескольким дополнительным признакам. Это должна быть стабильная валюта большой экономики с широкими внешнеэкономическими связями и развитым финансовым рынком. Кроме того, важными факторами для становления резервной валюты являются исторически сложившаяся традиция ее использования в мировой торговле, а также сетевой эффект. На сегодняшний день МВФ официально выделяет четыре резервные валюты: доллар США, евро, фунт стерлингов и японскую иену.

Резервная валюта выполняет в мировой определенные функции, которые нацелены на удовлетворение потребностей экономических агентов в средстве расчета, средстве платежа и средстве сохранения ценности. Принято разделять спрос на резервную валюту со стороны частных экономических агентов и со стороны центральных банков. Частными экономическими агентами резервная валюта используется для проведения внешнеторговых сделок, как промежуточная валюта в операциях по обмену валют и как валюта номинирования корпоративного долга. Центральные банки используют резервную валюту в качестве ориентира при установлении обменного курса, для проведения валютных интервенций и для хранения официальных резервов.

Эмиссия ценных бумаг резервной валюты предполагает определенные преимущества и недостатки. В качестве преимуществ для страны-эмитента принято выделять гибкость налогово-бюджетной политики, гибкость внешнеторговой политики, дополнительные доходы от сеньоража и удобство для ведения международного бизнеса резидентами данной страны. Основным недостатком является ограничение гибкости денежно- кредитной политики.

эмиссия ценных бумаг резервной валюты

Использование резервной валюты экономическими агентами других стран также имеет для них как преимущества, так и недостатки. Преимуществами являются возможность управления валютным риском при проведении внешнеторговых сделок, а также повышение доверия к экономической политике страны, обладающей резервами, номинированными в резервных валютах. В случае отказа от эмиссии ценных бумаг собственной денежной единицы главным преимуществом является стабильность используемой резервной валювалюты, но при этом серьезными недостатками становятся потеря независимости денежно-кредитной политики и потеря доходов от сеньоража.

Таким образом, помимо использования центральными банками для хранения своих резервов, резервная валюта должна обладать определенными свойствами и выполнять множество других функций.

Источники и ссылки

ru.wikipedia.org – свободная энциклопедия Википедия

dic.academic.ru - словари и энциклопедии на Академике

traditio-ru.org – русская энциклопедия Традиция

forex-investor.net – словарь Forex

mybank.ua – сайт о личных финансах

webeconomy.ru – сайт о мировой экономике

otmashi.ru – информационный интернет-проект

vedomosti.ru – словарь бизнеса Ведомости

trader-lib.ru – онлайн-библиотека

ria.ru – информационное агентство РИА-Новости

pacificcapitals.com – сайт Тихоокеанские капиталы

refoteka.ru – сборник рефератов

xreferat.ru – сборник рефератов

tourister.ru – сайт Туристер

bankir.ru – сайт новостей о банках

forexluck.ru – информационный сайт о Форекс

comment-respublika.info - информационно-аналитический портал Республика

stock-list.ru – сайт Биржевой навигатор

Резервной валютой называют государственную валюту, которая используется банками других стран для хранения с целью создать денежные резервы. Для этих целей утверждаются мировые резервные валюты. Это отдельный список резервных валют, которые принято считать стандартными для всех государств.

Если взять во внимание ее роль, то резервная валюта – это денежные средства, используемые при проведении финансовых операций, в том числе служит инвестициями и выполняет главную роль в международных государственных расчетах.

Резервная валюта не может быть признана таковой, если она не соответствует четко заданным параметрам. Чтобы назвать валюту резервной, она должна обладать такими свойствами, как:

• конвертируемость;
• стабильность курса;
• благоприятность правового режима, что обеспечивает ее использование в международных сделках.

Те государства, национальная имеет статус резервной для иных стран, имеют ряд преференций , среди которых в первую очередь стоит отметить высокую прочность на международной арене. Это создает преимущество в том, что при возникновении дефицита в платежном балансе государство имеет возможность покрывать его своей национальной валютой .

Резервная валюта в историческом свете

Понятие резервной валюты имеет свою относительно длинную историю. В силу исторических обстоятельств первично этот статус был закреплен за фунтом стерлингов. Это объяснялось господствующим статусом Великобритании, как, в первую очередь, колониальной империи, обладающей огромными территориями. С началом ХХ века США в экономике и международной политике уверенными шагами сравнялись с ведущими европейскими странами, а вскоре и оставили их позади. Не вдаваясь в подробный исторический экскурс, отметим, что доллар, наравне с фунтом стерлингов, активно использовался в международных финансовых операциях. После Первой мировой войны он занимает место лидера.

По результатам Ямайской конференции на протяжении 1976-1978 гг. была создана так называемую ямайская валютная система. Ее суть заключалась в том, что к уже существующим резервным валютам присоединились еще три: японская йена, немецкая марка и швейцарский франк. Эти резервные валюты мира долгое время сохранили свой статус, так как обладали максимальной стабильностью в сравнении с другими валютами мира.

На пороге нового тысячелетия доллару удалось практически оттеснить другие резервные валюты на второй план. Именно национальная валюта Соединенных Штатов используется во всем мире для международных финансовых операций. Второе место – весьма ожидаемо – зарезервировало для себя евро . Кстати, до своего кризиса, эта валюта очень уверенно увеличивала свои объемы в центральных . Гл все же резервной валютой мвф принято считать доллар США. Тем более на данный момент, когда остальные мировые резервные валюты переживают не лучшие времена.

Что касается других резервных валют, то фунт стерлингов вследствие результатов Второй мировой войны окончательно проигрывает доллару; даже больше – практически теряет роль резервной валюты. Причины здесь две: экономический кризис после войны и стремительная популярность американского доллара. Японской йене, не считая пары десятилетий, так и не удалось стать альтернативной резервной валютой; интерес к ней – явление крайне редкое. Привлекательность швейцарского франка, которая сохранилась и до сегодня, объясняется его стабильностью. Но практических последствий это не имеет, так как его доля в иностранных банках очень скромная. Эксперты отмечают постоянную тенденцию к потере швейцарской национальной валюты своих позиций в международных сделках. Поэтому как резервная валюта для мировой экономики он не подходит.

Гегемония американского доллара, вне сомнения, поспособствовала тому, что в последние десятилетия намечается оживленный интерес ряда государств по введению своих национальных валют к разряду резервных. Особую инициативность проявляет Китай, целенаправленно выдвигая свой Юань. В тоже время Российская Федерация заботится о подобном статусе для своего рубля. Ситуация такая, что расшатать позиции лидирующих доллара и евро на сегодня не представляется возможным. Невзирая на частые спекулятивные заявления (провозглашенные устами политиков), большинство банков свой резерв формируют именно с помощью этой валюты, а потому отказаться от нее задание очень непростое.

Многие считают, что азиатский юань резервная валюта или российский рубль. На самом деле международный валютный фонд не допустит передачи России основной функции резервной валюты из-за нестабильного валютного курса. Если говорить о Китае, то на данный момент их производство еще не вышло на должный уровень.

Региональные резервные валюты

Мимо существования мировой резервной валюты, на рынке достаточно успешно в определенных масштабах функционируют т.н. региональные резервные валюты . В 1978 г. В результате принятия плана создания европейской валютной системы, которое инициировали девять стран-членов Европейского союза, был учрежден Европейский фонд валютного сотрудничества. Единая европейская валюта – евро – появившаяся в 1999 г., стала региональной резервной валютой для еврозоны. Подобную роль отыгрывает на финансовом рынке стран Юго-Восточной Азии японская иена. Но, повторюсь, это в большой мере только региональные резервные валюты. В России резервная валюта — это все же доллар, хотя многие и отдают предпочтение расчетам в рублях.

Региональной резервной валютой, в узком смысле этого понятия, называют денежную единицу конкретной страны, которая хранится как резерв, в том числе – используется в операционной финансовой деятельности (например, как якорь для фиксации валютных курсов) центральными банками хотя бы нескольких стран. Интересно, что сказать точное число региональных резервных валют не представляется возможным. Дело в том, что центральные банки на добровольной основе публикуют данные о валютной структуре золотовалютных резервов. В ином случае такая информация может быть раскрыта только на основании Специального стандарта распространения данных МВФ по ограничению числа валют.

Поскольку самое определение региональной резервной валюты весьма широкое, принято считать, что она должна быть широко вовлечена в:

• региональные экспортно-импортные операции;
• рынки государственных и корпоративных заимствований;
• внутренний денежный оборот в тех странах, где национальная денежная валюта нестабильна.

Основная резервная валюта мира по-прежнему доллар. Судя по тенденциям в России и во всем мире данный статус доллар не утратит еще длительное время. Из истории видно, что другие мировые резервные валюты зарекомендовали себя не слишком надежными и поэтому не справились с возложенными на них функциями.

Скорость, корректность и безопасность международных расчетов – базовый фактор успешной внешнеэкономической деятельности страны, особенно в случае неполной конвертируемости национальной валюты. Использование основных резервных валют – необходимость мировой финансовой системы.

 

Резервной считается валюта, входящая в золотовалютные резервы страны и тем самым обеспечивающая поддержку национальной денежной единицы. Во внутренней экономике страны резервные валюты используются:

• как инвестиционный актив;
• для интервенций с целью регулирования курса национальной валюты;
• для проведения расчетов государства по экспортным операциям международной торговли.

Мировые резервные валюты - денежные единицы, используемые для хранения собственных активов Центробанков, поддержки валютного паритета и международных взаиморасчетов.

Первоначально Международный валютный фонд (МВФ) применял термин «резервная» только для валют, обладавших значительным весом в расчетной корзине фонда, так как кредиты предоставляются только за счет средств стран-участников. Если валюта достаточно востребована, ее позиции укрепляются и страна-эмитент получает дополнительный доход и привилегии. В настоящий момент толкование термина расширено и включает в себя денежные единицы, широко использующиеся как средство инвестирования и расчета со следующими обязательными признаками:

• Стабильное средство платежа . Подразумевается полная конвертируемость и минимальный риск убытков за счет колебаний курса. Это повышает доверие контрагентов при проведении взаиморасчетов.
• Большой объем ВВП и значительная доля в мировой торговле . Именно большой международный товарооборот явился ключевым фактором признания универсальным расчетным средством голландского гульдена в XVII веке, британского фунта стерлингов в XIX и доллара США в XX веках.
• Развитый внутренний финансовый рынок . Если банковская система и другие финансовые институты страны имеют возможность с низкими затратами и в короткие сроки привлекать большие объемы внутренних и внешних инвестиций, то это укрепляет позиции национальной валюты;
• Внешний сетевой эффект (network externalities ) - дополнительная ценность, которую получают потребители в случае увеличения их численности. Например, расчеты в долларах США имеют бóльшую ценность, чем в менее распространенной валюте, так как позволяют провести большее число сделок без дополнительной конвертации.
• Исторический фактор . Деловая практика обладает инерционностью, то есть чем дольше валюта широко используется при взаиморасчетах, тем выше вероятность использования в будущем, как и другие мировые резервные валюты. Что это такое наглядно показывает британский фунт стерлингов, который был основным платежным средством в XIX веке и продолжает широко использоваться, в основном, за счет своего исторического признания.

Страна-эмитент мировой резервной валюты получает определенные финансовые преимущества: возможность покрытия внешнего долга только своей национальной валютой (это сейчас и происходит с торговым балансом США), содействует укреплению позиций своих корпораций на мировом рынке. В то же время, поддержка национальной валюты в роли резервной, требует выполнения требований поддержки стабильности валюты, снятие валютных и торговых ограничений, своевременное принятие мер по ликвидации дефицита платежного баланса.

Еще раз отметим, что даже при наличии всех перечисленных признаков денежная единица получает статус резервной только после того, как в ней начинают хранить активы Центральные банки.

Функции

Мировая резервная валюта должна выполняет три основные функции:

Средство расчета

Обычной практикой международной торговли является определение цены контракта в валюте экспортера, но могут быть и другие варианты:

• если импортер потребляет значительный объем продукции, то, чаще всего, именно он выбирает наиболее удобное для него средство платежа;
• общая доля конкретного экспортера в мировой торговле: экспортные контракты в мировых резервных валютах используются не только на развивающихся рынках, но и такими странами, как Российская Федерация, например, при продаже энергоресурсов;
• особые виды расчетов для отдельных секторов международной торговли.

С точки зрения монетарной политики, на внутреннем рынке Центробанк может влиять только на покупательную способность национальной валюты − через уровень инфляции . В тоже время необходимо постоянно соблюдать паритет с другими странами и с этой целью для расчетов могут выбираться 2-3 мировые резервные валюты.

Средство платежа

В случае невозможности или долгого срока прямой конвертации как промежуточный вариант (vehicle currency) используется комплект из нескольких резервных валют, значительно ускоряющий процесс согласования запросов на покупку и продажу.

Центробанки могут использовать промежуточную конвертацию как инструмент для проведения интервенций, особенно, если национальная денежная единица не входит в перечень резервных или имеет ограниченную конвертацию.

Средство хранения

Использование резервных валют в качестве номинала долговых обязательств и ценных бумаг позволяет снизить риски от курсовых колебаний, а также в целом повысить эффективность и скорость оборота международного рынка капитала. Например, акции компаний США, номинированные в долларах, свободно котируются на всех крупных мировых фондовых рынках без дополнительных бюрократических процедур.

Также мировая резервная валюта может использоваться непосредственно для хранения активов Центральных банков и частных инвесторов. Примером может служить Швейцарский франк, который уже более 100 лет является надежной «валютой-убежищем».

Перечень согласно МВФ

Основные резервные валюты по состоянию на 2016 год:

• доллар США − USD;
• евро − EUR;
• фунт стерлингов - GBP (позиции значительно ослабли в связи с началом выхода Британии из состава ЕС, но, вероятнее всего, фунт останется в списке резервных валют);
• японская иена - JPY;
• швейцарский франк − CHF;
• китайский юань - CNY (добавлен только в корзину специальных прав заимствования и не может считаться полностью резервным в мировом масштабе из-за неполной конвертируемости).

Специальные права заимствования

Данный термин применяется для искусственной платежной (и резервной) денежной единицы, созданной МВФ в 1969 году для расчетов между участниками и сторонними держателями. Применяется для регулирования сальдо и покрытия дефицита платежного баланса, расчетов по кредитам и пополнения активов фонда.

Код единицы − XDR (согласно стандарта ISO4217). Существует только в безналичном варианте, не является конвертируемым и долговым обязательством. Основная цель создания: устранение противоречия между национальной и международной природой резервных валют (парадокс Триффина).

Курс XDR рассчитывается ежедневно и представляет собой долларовую стоимость корзины из пяти валют: доллар США, евро, фунт стерлингов, иена и китайский юань. Процентная ставка по XDR публикуется еженедельно, вес входящих в корзину валют корректируется раз в пять лет:

После кризиса 2008 года Китай предложил использовать XDR в том числе и для наличных расчетов − в виде монет и банкнот, но эта идея не получила поддержки, в первую очередь, от США.

Платежная система CLS

Международная платежная система для осуществления конверсионных межгосударственных и межбанковских операций cоздана в 1997 году и к настоящему моменту акционерами CLS Bank являются все Центробанки и крупные финансовые институты из 17 стран.

Система работает по системе «платеж против платежа» (payment-versus-payment), что дает возможность гарантировать обмен в нужном объеме и по заранее фиксированному курсу. Доля валют CLS в ежедневных конверсионных операциях составляет более 55% от всего мирового объема, и включает, кроме резервных, такие экзотические варианты, как венгерский форинт и южнокорейская вона.

Рубль как мировая резервная валюта

Включение рубля в корзину МВФ будет выгодным для РФ, как с экономической, так и с политической точки зрения. Первые действия правительства и Банка России в данном направлении относятся к 2011 году, когда было объявлено о начале процесса интеграции с системой CLS.

На втором этапе предполагается создание специализированной биржи по продаже энергоресурсов за рубли, что должно вызвать резкое увеличение потребности в рублевых активах со стороны зарубежных партнеров. Но опыт использования евро показывает, что процесс превращения национальной денежной единицы в полностью мировую резервную валюту происходит достаточно медленно. На текущий момент подключение к системе CLS приостановлено в первую очередь из-за санкций, введенных против России в 2014 году.

Функции резервной валюты сведены к трем главным способам ее применения – как средство платежа, как метод расчета и в форме системы сохранения стоимости.

Функции резервной валюты также варьируются в зависимости от субъекта, совершающего операции с ней в международном бизнесе (субъектами могут быть частные экономические агенты – т.е. компании-экспортеры и импортеры, осуществляющие товарообмен в мировом масштабе; либо монетарные власти – т.е. Центральные Банки, Министерства финансов и другие финансовые госорганы различных стран).

Процентное соотношение мировых накоплений в резервных валютах (РВ) практически не меняется уже больше 10 лет подряд – на первом месте по-прежнему остается , далее , затем Британский фунт, Японская йена и Франк швейцарский ().

Функции резервной валюты подробнее

1. РВ как расчетное средство

Считается, что установление цен в международных сделках обычно производится в валюте компании-экспортера (т.е. того, кто вывозит свой товар за границу), но в действительности на выбор денежной единицы влияют немного иные факторы. Главным является то, какое место импортер (т.е. тот, кто принимает товар от экспортера) занимает на международной арене – если страна является весьма крупной, практически основным заказчиком для экспортера, то велика вероятность проведения сделки именно в ее валюте.

Дальше играет роль то положение, которое занимает сама страна-экспортер в мировой экономике – обычно развивающие страны предпочитают экспортировать товары по ценам, выраженным не в национальной, а в мировой валюте. В том случае, когда объектом поставки выступают сырьевые или сельскохозяйственные товары, то используется валюта общепризнанная для мировых товарных рынков (т.е. USD).

2. РВ в роли платежного средства

Конвертация различных валют довольно редко напрямую производится из одной денежной единицы в другую. Поэтому резервная валюта широко применяется в качестве проводника, т.е. является промежуточной при оформлении обменных операций (т.н. посреднические функции резервной валюты). Такая структура значительно сокращает время ожидания между контрагентами при совершении сделки – деньги сначала конвертируются в валюту промежуточную, а затем в денежную единицу, необходимую для осуществления операции. Монетарные власти реализуют посредническую функцию РВ через .

3. РВ в качестве инструмента сохранения и накопления капитала

Если долговые инструменты (т.е. , выпущенные в целях обращения на мировом рынке капиталов) номинированы в резервной денежной единице, то их эффективность многократно возрастает, такие активы являются более ликвидными, что в конечном итоге повышает продуктивность и скорость функционирования международного финансового рынка (если валюта займа иная – это делает облигацию более рискованной). Государственные финансовые структуры разных стран накапливают золотовалютные резервы преимущественно в тех валютах, которые стабильны, ликвидны и пользуются спросом на рынке валют.